Danske investorer elsker danske aktier. Det er ikke bare en tendens – det er nærmest en national vane. Hele 86 % af danske aktieinvesteringer går til danske selskaber, ifølge et omfattende studie baseret på data fra over 4 millioner danskere og udlændinge i perioden 2005-2012.
Den manglende diversificering kan koste på afkastet, og det har især været tydeligt det seneste år. Her er danske aktier virkelig faldet bagud af dansen i forhold til globale aktier – og især i forhold til amerikanske og tyske aktier. Det kan du se på grafen herunder, der viser udviklingen i Danmark, England, Verden, USA og Tyskland.
En af grundene til dette, er at det danske aktiemarked ikke har alle sektorer. Der er f eks ikke mange IT-aktier på det danske marked. Ved ikke at investere i den sektor, laver man – især i vores tid – en kæmpe undervægtning af den nyeste økonomi.
Men når danske aktier har haltet de senere år, skal man så ikke bare omlægge det hele til danske aktier, og satse på en “mean reversion” – altså at de danske aktier igen skal ligne udenlandske aktier? Vanlige læsere her på siden, vil vide at jeg ikke er varm tilhænger af den slags strategier – vi ved jo aldrig om eller hvornår det vender.
Jeg holder fast i min globale strategi – jeg har dog en mindre overvægtning af danske aktier – via investering i indeksfonde. På den måde har jeg stor spredning og er eksponeret mod mange lande, sektorer og brancher.
Det at vi ofte foretrækker hjemlige aktier, kendt som home bias, handler om, at investorer overvægter aktier fra deres hjemland – og danskerne er altså ingen undtagelse. Men det interessante er, at denne vane ikke kun gælder dem med dansk pas.
Når udlændinge flytter til Danmark, starter de typisk med en lavere home bias – i gennemsnit 12 procentpoint lavere end danskere. Men over tid sker der noget. Jo længere tid de bor i Danmark, jo mere begynder deres porteføljer at ligne danskernes. Efter omkring 7-8 år er forskellen væk. De bliver simpelthen smittet med dansk home bias.
Som forskerne bag studiet konkluderer:
“Når udlændinge har boet længere tid i deres nye land, stiger deres home bias (for det nye land, red.).”
Forklaringen er ikke kulturel assimilering alene – det handler i høj grad om adgang til information og opbygget kendskab. Efter nogle år i Danmark begynder man at følge danske medier, tale med kolleger om aktier og få større indsigt i det danske erhvervsliv. Det gør danske aktier mere genkendelige – og mere attraktive.
Selv udenlandske investorer med høj indkomst og finansiel viden bliver gradvist mere “danske” i deres investeringsvalg, selv hvis de ikke er gift med en dansker (som i øvrigt også har en positiv effekt på home bias, ifølge data).
Studiet viser med al tydelighed, at home bias ikke kun er noget, vi er født med – det er noget, vi tilegner os. Og i Danmark ser det ud til, at den nationale aktiekærlighed er svær at undslippe.
Du kan læse forskningen fra Jesper Rangvid m fl lige her.
Indholdet på Hulemandens er udelukkende til generel informationsbrug og er ikke ment som finansiel rådgivning. Brugere bør ikke fortolke indholdet som specifikke anbefalinger eller rådgivning til deres finansielle situation.
Selvom vi stræber efter at sikre nøjagtigheden og aktualiteten af informationen, garanterer vi ikke for rigtigheden, fuldstændigheden eller aktualiteten af det materiale, der præsenteres.
Investering indebærer risiko, og enhver investeringsbeslutning truffet på grundlag af informationen på Hulemandens er på brugerens eget ansvar. Jeg er ikke ansvarlige for tab eller skader, der opstår som følge af sådanne beslutninger.
Indholdet på Hulemandens udgør ikke professionel finansiel eller investeringsrådgivning. Brugere bør søge uafhængig professionel rådgivning, før de foretager nogen form for investering.
Indholdet på Hulemandens kan ændres uden varsel. Vi forbeholder os retten til at foretage ændringer eller opdateringer når som helst.
