De aktive investorer har hårde odds, for det er svært at forudsige – eller gætte – hvad der vil ske i fremtiden. Det påvises også i megen forskning af investorers afkast.
I min bog “Investering på hjernen” deler jeg investorer op i tre grupper:
Det er ikke videnskab, men formentlig et godt billede på virkeligheden. Men måske ikke alligevel, for nye studier indikerer at andelen af dygtige investorer i virkeligheden er langt lavere! Måske er det rette tal tættere på 3 %!
Selv om det kan lyde fristende med hurtige gevinster og frihed bag skærmen, viser virkeligheden, at daytrading sjældent er en god forretning for de fleste. Faktisk peger en række solide studier på én tydelig konklusion: langt de fleste daytradere taber penge – og mange gør det konsekvent.
Et omfattende studie fra den brasilianske finanstilsynsmyndighed viste, at hele 97 % af 1.600 daytradere, der handlede i over 300 dage, tabte penge. Det er ikke bare nybegyndere, vi taler om – det er folk, der havde hængt i længe. I Taiwan fandt man lignende mønstre: langt størstedelen af tradere tabte i løbet af året, og mindre end 1 % af dem, der havde haft overskud året før, formåede at gøre det igen året efter.
I USA er billedet ikke meget bedre. En analyse viser, at aktive daytradere i gennemsnit underperformer markedet med 10,3 % om året, og endnu værre: et studie sætter deres årlige nettoudbytte til minus 750 dollars. Det bliver ikke mere klart: for de fleste er daytrading ikke bare en dårlig idé – det er en direkte underskudsforretning.
Det ser også ud til, at jo mere du handler – både i volumen og frekvens – jo større er dine chancer for at tabe penge. Og kigger man på valutamarkedet, så viser en SEC-rapport, at cirka 70 % af detailhandlere taber penge hver eneste kvartal.
Så næste gang nogen forsøger at sælge dig drømmen om at leve af daytrading, eller du selv tænker “Mon ikke jeg kan tjene penge på at handle aktier”, så husk: dataene taler deres tydelige sprog. Det kan godt være, der findes enkelte undtagelser – men de fleste taber, og mange betaler dyrt for drømmen.
At det i højere grad handler om at være investeret, bekræftes af et kig på aktiemarkedet i år. Jeg har valgt at kigge på amerikanske aktier (danske aktier har jo givet negativt afkast i år). De amerikanske aktier i S&P 500 er frem til 21/8/25 steget 8,3 %. Der har været 159 handelsdage, og af disse har 89 været positive og 70 negative.
Afkastet på 8,3 % er altså reelt skabt på 19 dage fra sidste år – de øvrige 140 dage var resultatet +/- 0. Det gør det svært at ramme de gode dage – især fordi de ofte ikke ligger sammen, som du kan se på chartet, der viser udviklingen og de 19 bedste dage i 2025 frem til 21/8/2025.
Det er i øvrigt ikke enestående. Ifølge Marketwatch er det historiske gennemsnit, siden 1897, kun 3,1 % af handelsdagene på et givet år, der svarer for hele årets nettogevinst. Jeg har selv lavet beregninger for det danske OMXC25 i perioden 1997-2024, og her falder stigningerne på 10 % af handelsdagene.
Det presser én pointe hjem: daytradere har ekstremt svært ved at være “rigtigt på” — det kræver timingen at ramme netop de få explosive dage, og bare én mistet dag kan spolere hele årsavancen.
Så selv hvis du troede, at du kunne time det, siger data: “good luck with that”. Det er heller ingen overraskelse—fordi disse få, vilde dage ofte opstår uanset alt andet, og de ligger spredt, uforudsigeligt og ikke i pæne klynger, en trader kan planlægge efter.
Det er ikke market-timing, men tid i markedet, der betyder noget for dit afkast.
Chague, F., da Silveira Bueno, R. D. L., & Giovannetti, B. (2019). Day trading for a living?. SSRN
Barber, B. M., Lee, Y.-T., Liu, Y.-J., & Odean, T. (2014). The cross-section of speculator skill: Evidence from day trading.
U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) report on forex brokerages
Barber, B. M., & Odean, T. (2000). Trading is hazardous to your wealth
Indholdet på Hulemandens er udelukkende til generel informationsbrug og er ikke ment som finansiel rådgivning. Brugere bør ikke fortolke indholdet som specifikke anbefalinger eller rådgivning til deres finansielle situation.
Selvom vi stræber efter at sikre nøjagtigheden og aktualiteten af informationen, garanterer vi ikke for rigtigheden, fuldstændigheden eller aktualiteten af det materiale, der præsenteres.
Investering indebærer risiko, og enhver investeringsbeslutning truffet på grundlag af informationen på Hulemandens er på brugerens eget ansvar. Jeg er ikke ansvarlige for tab eller skader, der opstår som følge af sådanne beslutninger.
Indholdet på Hulemandens udgør ikke professionel finansiel eller investeringsrådgivning. Brugere bør søge uafhængig professionel rådgivning, før de foretager nogen form for investering.
Indholdet på Hulemandens kan ændres uden varsel. Vi forbeholder os retten til at foretage ændringer eller opdateringer når som helst.
