“De unge i dag…”
Det er en sætning, som sandsynligvis er blevet udtalt i årtusinder.
Hvis du bruger bare få minutter på sociale medier, vil du hurtigt støde på kommentarer om, at ungdommen er blevet doven, forkælet, respektløs eller ude af stand til at træffe fornuftige beslutninger.
Men hvor nyt er det egentlig?
Sådan har det altid været
Lad os tage en tur gennem historien.
For omkring 20 år siden skrev Time Magazine:
“De har svært ved at træffe beslutninger. De vil hellere vandre i Himalaya end klatre op ad karrierestigen.”
For omkring 75 år siden skrev Falkirk Herald:
“Mange unge var efterhånden blevet så forkælede, at de havde glemt, at der fandtes noget, der hed at gå.”
For omkring 100 år siden beklagede Hull Daily Mail sig over:
“…en holdning blandt de unge, som bedst kan beskrives som groft tankeløs, uhøflig og fuldstændig egoistisk.”
For omkring 200 år siden skrev præsten Enos Hitchcock:
“Den lette adgang, som mange unge har til kærlighedsromaner, noveller og teaterstykker, har forgiftet sindet og fordærvet moralen hos mange lovende unge mennesker.”
For omkring 800 år siden skrev den japanske forfatter Yoshida Kenko:
“Moderne mode synes at blive mere og mere fordærvet. Også dagligsproget er gradvist blevet grovere.”
For omkring 2.000 år siden skrev den romerske digter Horats:
“Den skægløse ungdom forudser ikke, hvad der er nyttigt, men ødsler sine penge bort.”
Og så kommer de to citater, som næsten alle har mødt på sociale medier:
“Hvad er der dog ved at ske med vores unge mennesker? De viser ikke respekt for deres ældre, de adlyder ikke deres forældre. De ignorerer loven. De går på gaden, ophidsede af vilde idéer. Deres moral er i forfald. Hvad skal der dog blive af dem?”
– Plato, Aristotles lærer
“Nutidens unge elsker luksus. De har dårlige manerer og foragter autoriteter. De viser ikke respekt for ældre, og de foretrækker at snakke frem for at motionere. Børn er blevet tyranner i deres egne hjem i stedet for at være lydige medlemmer af familien. De rejser sig ikke længere, når ældre træder ind i rummet.”
– Socrates, Platos
De to sidste citater har en lille krølle. Historikere har aldrig fundet dem hos hverken Platon eller Sokrates, så de er sandsynligvis blevet opfundet mange hundrede år senere.
Men det ændrer egentlig ikke så meget.
Tværtimod.
For grunden til, at citaterne har overlevet, er ikke, at de er ægte. Grunden er, at de lyder ægte.
Vi læser dem og tænker straks: “Ja, sådan kunne man da godt forestille sig, at en gammel græsk filosof ville have brokket sig.”
Og måske siger det mere om os end om Platon og Sokrates.
Vi lider af historisk nærsynethed
Psykologer bruger begrebet declinism om vores tendens til at tro, at verden bliver værre, end den var før.
Vi husker fortiden bedre, end den faktisk var.
Vi sammenligner nutidens problemer med en idealiseret version af fortiden.
Når vi ser tilbage, har vi det med at polere historien lidt. Vi husker de flittige lærlinge, men ikke dovendidrikkerne. Vi husker de ansvarlige unge, men glemmer dem, der skabte problemer. Fortiden bliver hurtigt til en slags højdepunktssamling, mens nutiden vurderes på alle sine fejl og mangler.
Resultatet er, at hver generation kommer til at se sig selv som den sidste fornuftige generation.
Den næste generation af investorer
Den samme mekanisme findes på finansmarkederne.
Jeg har efterhånden hørt mange investorer beklage sig over de unge.
De forstår ikke risiko. De spekulerer. De jagter hurtige gevinster og køber ting, de ikke forstår. Hvilket naturligvis ville være en stærk kritik, hvis tidligere generationer ikke havde gjort præcis det samme.
Hvilket naturligvis ville være en stærk kritik, hvis tidligere generationer ikke havde gjort præcis det samme.
Lad os prøve at se lidt nærmere på historien.
I 1630’erne blev sjældne tulipanløg handlet til priser, der kunne købe et hus.
I 1710erne havde vi South Sea-boblen, hvor kastede investorer sig over aktier i selskaber, som lovede fantastiske fremtidsudsigter, men ofte havde meget lidt substans bag facaden.
I 1800-tallet kastede investorer sig over jernbaneaktier.
I 1920’erne var radio fremtiden.
I 1960’erne blev Nifty Fifty betragtet som aktier, man nærmest kunne købe for enhver pris.
I slutningen af 1990’erne købte investorer internetaktier, selv når selskaberne hverken havde omsætning eller overskud.
I dag diskuterer vi kryptovaluta, memeaktier og kunstig intelligens.
Produkterne ændrer sig. Historierne ændrer sig. Men investorernes håb, frygt og grådighed er bemærkelsesværdigt stabile.
Samme hjerne – ny teknologi
Når vi ser unge investorer følge råd på TikTok eller diskutere aktier på Reddit, er det fristende at tænke, at noget fundamentalt er gået galt.
Men de psykologiske mekanismer er de samme som altid.
FOMO.
Flokmentalitet.
Overmod.
Bekræftelsesbias.
Jagten på hurtige gevinster.
Disse fænomener eksisterede længe før internettet.
Tidligere spredte rygterne sig ved kaffeborde, i aviser eller på børsgulvet.
I dag spredes de på sociale medier.
Menneskets hjerne har ikke ændret sig.
Den har blot fået hurtigere internet.
Hvem tager fejl?
Det interessante er, at hver generation typisk mener, at den næste generation er mindre ansvarlig, mindre flittig og mindre fornuftig.
Alligevel bliver verden ved med at fungere.
Virksomheder bliver stadig skabt.
Teknologier bliver stadig opfundet.
Velstanden vokser stadig over tid.
Og de unge bliver på et tidspunkt til de ældre, som begynder at klage over de næste unge.
Måske er det derfor, citaterne føles så genkendelige.
Ikke fordi de beskriver en særlig generation.
Men fordi de beskriver noget tidløst menneskeligt.
Hvad betyder det for investorer?
Næste gang du hører nogen sige:
“De unge investorer har mistet forstanden.”
Så prøv at stille et andet spørgsmål:
Er det menneskene, der har ændret sig – eller er det bare omgivelserne?
Historien peger på det sidste.
For hvis der er én ting, som har vist sig bemærkelsesværdigt stabil gennem århundrederne, så er det menneskelig adfærd.
Hulemændene er stadig med os.
De bliver stadig nervøse, når andre bliver nervøse.
De bliver stadig begejstrede, når alle andre bliver begejstrede.
De bliver stadig overbeviste om, at denne gang er alting anderledes.
Og de bliver stadig bekymrede for den næste generation.
Derfor er den største risiko for investorer sjældent de unge.
Den største risiko er den menneskelige natur, som har fulgt os gennem samtlige generationer.
Og vi tror stadig, at den næste generation gør alting forkert.
Det gjorde vores bedsteforældre.
Det gjorde deres bedsteforældre.
Og hvis historien er nogen guide, kommer vores børnebørn sandsynligvis til at gøre præcis det samme.
