Fra 2009 til starten af 2020 var det næsten som om aktiemarkedet havde glemt, hvad uro er. Mange investorer blev vant til, at kurserne bare steg og steg, og selv små korrektioner virkede som dramatiske begivenheder. Men under overfladen var verden langt fra stabil. Der var handelskrige, geopolitik, klimakrise og politisk uro. Vi lagde bare ikke rigtig mærke til det.
Jeg har netop været paneldeltager på en konference med overskriften “A World at Risk”. En række investeringsprofiler satte fokus på forskellige problemstillinger og samtidig var der paneldiskussioner om emnerne. Jeg deltog som specialist i investorpsykologi og en af mine pointer var, at der altid har været uro. Der har altid været uforudsigelighed. Det har jeg også vist i flere indlæg her på siden.
David Booth rammer en vigtig pointe i en artikel i Fortune fra juni 2024:
“Hvis alt var fuldstændigt forudsigeligt – dvs. ingen usikkerhed – ville investering i aktiemarkedet ikke give merafkast i forhold til at have penge i banken.”
– David Booth, Fortune, juni 2024
Og netop det er kernen. Usikkerhed er ikke bare en ulempe – den er forudsætningen for afkast. Hvis der ikke var risiko, ville der heller ikke være nogen belønning.
Herunder ser du en grafik fra min kommende bog, som illustrerer aktiemarkedets udvikling siden finanskrisen. Den viser ikke bare afkast – den viser også, hvor mange kriser vi faktisk har været igennem undervejs.
Kigger man nærmere, er det svært at finde en periode, hvor der ikke har været noget, der kunne skræmme investorer. Alligevel har markedet bevæget sig opad over tid. Ikke fordi det har været forudsigeligt – men fordi dem, der forblev investeret, blev belønnet for at holde fast.
I en tidligere blog skrev jeg om, hvordan markedets humørsvingninger er helt normale. Det gælder især de såkaldte “intraårige fald” – altså de midlertidige dyk, der næsten altid opstår i løbet af et kalenderår.
“Intraårige fald på ‑10 % til ‑20 % er helt normale … Men over tid har langt de fleste år historisk givet positivt afkast.”
– Jens Balle (hulemandens.dk)
Problemet er ikke usikkerheden i sig selv – problemet opstår, når investorer reagerer forkert på den. Som jeg skrev i samme blog, sker det største tab ofte ikke i markedet, men i investorens adfærd: Når man hopper af i frygt og går glip af opturen bagefter.
Usikkerhed vil aldrig forsvinde fra markederne. Men vores evne til at håndtere den kan forbedres. I stedet for at forsøge at forudse næste krise – eller næste optur – er det langt mere effektivt at acceptere, at man ikke kan vide det.
Når du først forstår, at markedets uro er en del af spillet, bliver det nemmere at fastholde din strategi. Det handler ikke om held eller om at undgå nedture. Det handler om at være til stede, mens de sker – og holde fast i, at det langsigtede potentiale stadig er der.
Den lange optur før pandemien har måske fået mange til at tro, at aktiemarkedet er mere stabilt, end det egentlig er. Men historien – og grafen – viser noget andet. Der er altid noget, der skaber usikkerhed. Og det er præcis derfor, at investeringen i aktier giver et højere forventet afkast.
Jo før vi indser, at uro er normalen – og ikke undtagelsen – jo bedre rustet er vi til at blive, når det bliver svært. For det er netop der, afkastet bliver til.
Bryder du dig ikke om uro og usikkerhed, er aktier måske ikke noget for dig? Eller måske skal du bare have lavet nogle rammer, så du ikke følger så meget med. Du kan starte med at teste din adfærdsrisikoprofil her på sitet – klik her.
Indholdet på Hulemandens er udelukkende til generel informationsbrug og er ikke ment som finansiel rådgivning. Brugere bør ikke fortolke indholdet som specifikke anbefalinger eller rådgivning til deres finansielle situation.
Selvom vi stræber efter at sikre nøjagtigheden og aktualiteten af informationen, garanterer vi ikke for rigtigheden, fuldstændigheden eller aktualiteten af det materiale, der præsenteres.
Investering indebærer risiko, og enhver investeringsbeslutning truffet på grundlag af informationen på Hulemandens er på brugerens eget ansvar. Jeg er ikke ansvarlige for tab eller skader, der opstår som følge af sådanne beslutninger.
Indholdet på Hulemandens udgør ikke professionel finansiel eller investeringsrådgivning. Brugere bør søge uafhængig professionel rådgivning, før de foretager nogen form for investering.
Indholdet på Hulemandens kan ændres uden varsel. Vi forbeholder os retten til at foretage ændringer eller opdateringer når som helst.
