Obligationsinvestorer forventer højere inflation

I et par kommentarer har jeg sat fokus på inflationen og stillet spørgsmål ved om vi kan forvente, at centralbankerne har inflationen under kontrol. Mange økonomer forventer ro på inflationen og mulighed for faldende renter. Men måske kan de faldende renter netop være den gnist, der får inflationen til at stige?

Fragtpriserne fortsætter med at stige, og vil også kunne være en katalysator for inflationen, som vi så det i 2021.

Rentemarkeder forventer ikke inflationsmålet opfyldes

Umiddelbart indikerer det amerikanske rentemarked ikke tiltro til at centralbanken kan opnå en inflation på 2 %, der ellers er FED’s mål. Det kan man se i en analyse fra professor Jesper Rangvid.

I sit seneste blogindlæg har han kigget nærmere på amerikanske investorers forventning til inflationen. Den kan man udlede ved at kigge på markedsrenterne fra inflationsindekserede obligationer (TIPS) og almindelige statsobligationer i USA. Ved at sammenligne forskellen mellem disse obligationers afkast kan han beregne markedets inflationsforventninger. For eksempel viser data, at markedet forventer en gennemsnitlig inflation på 2,3% om året over de næste 10 år og 2,65% om året mellem 2034 og 2044.

Ifølge Jesper Rangvid forventer markedet, at inflationen i USA i gennemsnit vil være 2,3% om året i det næste årti og 2,65% mellem 2034 og 2044. Dette afspejler en manglende tillid til, at Federal Reserve vil kunne bringe inflationen tilbage til deres 2%-mål. Realrenten forventes at forblive lidt over 2%, hvilket betyder, at investorer tror på stabile, men højere inflationsrater på lang sigt. Dette udgør en udfordring for centralbankens politik og inflationsstyring.

Markederne dårlige til at gætte

Historisk har markederne dog ikke været gode til at forudsige renteudviklingen. Det har Jesper Rangvid også analyseret på i en anden blog, som du finder her.

Noget tyder på at man lader de gældende niveauer have for stor betydning i forudsigelsen af fremtiden. Det er en bias, de fleste er påvirket af, og som kaldes recency-bias. Den kender ud måske fra trafikken, hvor en fartmåling, ofte får trafikanter til at sætte farten ned. Men bare fordi der er en kontrol, betyder det jo ikke, at der er flere kontroller.

Det er dog ikke en observation, der kan berolige, for det kan også betyde at inflationen kan blive meget højere.

Ansvarsfraskrivelse

Indholdet på Hulemandens er udelukkende til generel informationsbrug og er ikke ment som finansiel rådgivning. Brugere bør ikke fortolke indholdet som specifikke anbefalinger eller rådgivning til deres finansielle situation.
Selvom vi stræber efter at sikre nøjagtigheden og aktualiteten af informationen, garanterer vi ikke for rigtigheden, fuldstændigheden eller aktualiteten af det materiale, der præsenteres.
Investering indebærer risiko, og enhver investeringsbeslutning truffet på grundlag af informationen på Hulemandens er på brugerens eget ansvar. Jeg er ikke ansvarlige for tab eller skader, der opstår som følge af sådanne beslutninger.
Indholdet på Hulemandens udgør ikke professionel finansiel eller investeringsrådgivning. Brugere bør søge uafhængig professionel rådgivning, før de foretager nogen form for investering.
Indholdet på Hulemandens kan ændres uden varsel. Vi forbeholder os retten til at foretage ændringer eller opdateringer når som helst.