Våben er gået fra uønsket til tidens hotte

Tematiske investeringer – altså investeringer, der fokuserer på specifikke megatrends som kunstig intelligens, bæredygtighed og senest våbenaktier – har oplevet en markant vækst i popularitet de seneste år. Men hvordan klarer disse investeringer sig egentlig i praksis? Flere studier og analyser peger på, at succesraten for tematiske fonde ofte er lav, og at investorer bør udvise forsigtighed.

Lav succesrate og høj risiko

En omfattende analyse fra Morningstar viser, at under 10 % af tematiske fonde har overgået deres bredere benchmark over en længere periode, og mere end 50 % er blevet lukket ned. En anden undersøgelse fra Morningstar, der omfattede over 270 tematiske ETF’er med mindst tre års historik, viste, at den gennemsnitlige investor oplevede et årligt tab på 7 %, sammenlignet med S&P 500’s årlige afkast på 10 %.

Morningstar bemærker, at tematiske fonde ofte tiltrækker investorer efter perioder med stærk performance, hvilket kan føre til, at investorer køber ind på toppen og oplever tab, når markedet korrigerer.

Timing og investoradfærd

Et centralt problem ved tematiske investeringer er timing. Investorer har en tendens til at købe ind i tematiske fonde efter perioder med høj performance, hvilket kan føre til, at de køber på toppen og oplever tab, når markedet korrigerer. En analyse fra ETF.com fremhæver, at investorer i tematiske fonde i gennemsnit kun opnåede en tredjedel af fondenes samlede afkast over en femårig periode, primært på grund af dårlig timing.

Desuden viser en rapport fra Behavioural Investment, at over en 15-årig periode har kun 9 % af tematiske fonde overlevet og overgået deres benchmark. Dette indikerer, at mange tematiske fonde ikke lever op til investorernes forventninger på lang sigt.

Højere omkostninger og koncentrationsrisiko

Tematiske fonde har ofte højere gebyrer end traditionelle indeksfonde. Ifølge en artikel fra Reuters er de gennemsnitlige omkostninger for tematiske ETF’er 0,62 %, sammenlignet med 0,49 % for gennemsnitlige ETF’er og så lavt som 0,03 % for nogle brede indeksfonde som iShares Core S&P 500 ETF.

Derudover er tematiske fonde ofte koncentrerede omkring et begrænset antal aktier, hvilket øger risikoen. En analyse fra BlackRock viser, at tematiske ETF’er har den højeste gennemsnitlige unikke risiko på 30 %, sammenlignet med sektor-ETF’er (24 %) og value-stil ETF’er (16 %).

Tematiske investeringer som politisk statement

Nogle investorer vælger tematiske fonde som et værktøj til at støtte bestemte politiske eller ideologiske dagsordener – for eksempel grøn omstilling, ligestilling eller teknologisk udvikling. Det kan give følelsen af at “gøre noget godt med sine penge”. Men det er vigtigt at forstå, at investering i aktier på det sekundære marked – altså ved at købe aktier af en anden investor – i sig selv ikke tilfører flere penge til den virksomhed eller idé, man ønsker at støtte.

Med andre ord: når du køber aktier i en grøn energivirksomhed gennem en tematisk fond, går dine penge ikke direkte til virksomheden, men til en anden aktionær, der sælger. Der sker altså ikke nogen direkte kapitaltilførsel. Den slags sker kun ved nyemissioner, hvor selskaber udsteder nye aktier og modtager ny kapital.

Det samme gælder når du fravælger at investere i noget, på grund af holdning. Det påvirker ikke nødvendigvis virksomheden, men rammer blot en eksisterende aktionær.

Det betyder ikke, at tematiske investeringer er meningsløse – de kan sende et signal og støtte efterspørgslen efter visse typer aktiver – men man bør ikke overvurdere den direkte effekt på verden. Hvis formålet er at gøre en konkret forskel, kan donationer eller investeringer i impact-fonde med direkte projekter være mere effektive.

Konklusion

Selvom tematiske investeringer kan virke tiltalende, især når de fokuserer på populære trends, viser data, at de ofte ikke lever op til forventningerne. Investorer bør derfor være forsigtige og overveje følgende:

• Diversificering: Undgå at placere en stor del af porteføljen i en enkelt tematisk fond.
• Timing: Vær opmærksom på, hvornår du investerer. At købe efter en periode med høj performance kan øge risikoen for tab.
• Omkostninger: Tematiske fonde har ofte højere gebyrer end traditionelle indeksfonde, hvilket kan reducere det samlede afkast.
• Langsigtet perspektiv: Overvej, om temaet har langsigtet bæredygtighed, eller om det er en midlertidig trend.

I lyset af disse overvejelser kan det være mere fordelagtigt for investorer at fokusere på bredt diversificerede fonde med lavere omkostninger og dokumenteret langsigtet performance. Og at holde sig til sin investeringsplan!

Historikken taler for at tematiske fonde ikke vil give gode afkast, og ofte vil ende på den store kirkegård for fonde med svigtende afkastmulighed og manglende interesse fra investorer.